金沃股份（300984）2024年年报简析：增收不增利公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期金沃股份（300984）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.46亿元，同比上升15.98%，归母净利润2613.59万元，同比下降30.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.05亿元，同比上升20.96%，第四季度归母净利润477.6万元，同比下降6.87%。本报告期金沃股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1048.27%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3200万元左右。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.21%，同比增5.28%，净利率2.28%，同比减40.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计7159.12万元，三费占营收比6.24%，同比增26.93%，每股净资产10.6元，同比增22.28%，每股经营性现金流0.6元，同比减66.68%，每股收益0.34元，同比减30.61%

　　业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。去年的净利率为2.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

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　　融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.72亿元，累计分红总额8928.03万元，分红融资比为0.24。

　　商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5900.0万元，每股收益均值在0.68元。

　　答：公司的主业为轴承套圈的研发、生产和销售，主要客户为舍弗勒、斯凯孚、恩斯克、恩梯恩和捷太格特等国际轴承企业。围绕主业，公司在过去几年的时间里利用IPO募集资金、可转债募集资金和自有资金完成了对高速锻精切、热处理、精磨环节的投资，实现了锻、车、热处理及精磨一体的轴承套圈产业链布局，进一步提高了公司综合竞争能力；加大对国内客户的开拓力度，目前与瓦轴、光洋股份、慈兴集团等均建立了良好的合作；启动全球化设厂工作，目前墨西哥工厂预计2025年下半年开始设备进厂，2026年上半年开始进行生产。

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